从总量复苏向新能源车的边际增长切换。市场的风险偏好继续提升，市场对汽车行业的交易重心从乘用车整体销量的复苏向新能源车市场的边际增长切换，重点在智能电动零部件及新能源车销量有边际变化的整车，推荐智能化+高景气度新能源化+自主品牌等三个方向。

汽车刺激政策继续超预期，预计6月起乘用车销量能看到明显改善。购置税减征将从6月1日开始执行，对30万元以下的2.0L排量的乘用车减半征收购置税，预计减征金额以及减征范围超出市场的预期；叠加不断落地的地方性汽车消费刺激政策，预计6月起的1-2个月乘用车销量将看到明显的改善，短期的复苏是确定的。

总量需求稳定的前提下，市场交易重心将向新能源车边际增长切换。对于新能源车行业市场在进行三个上修：一是对于新能源车短期渗透空间的上修，混动打开了10-20万这个主力价格带；二是自主品牌在新能源车市场份额的上修，合资品牌的差距在继续拉大；自主品牌的市场定位的上修，对30-50万这个价格带发起围剿。

继续推荐“智能化+高景气度新能源化+自主品牌”三条投资主线。智能化主线，推荐标的伯特利、上声电子、星宇股份、德赛西威、科博达、华阳集团、华域汽车、中鼎股份、保隆科技等；高景气度新能源化主线，推荐标的瑞鹄模具、双环传动、拓普集团、沪光股份、巨一科技、合兴股份、爱柯迪、博力威等，受益标的欣锐科技；自主品牌主线，推荐标的福耀玻璃、春风动力、比亚迪、长城汽车、吉利汽车、广汽集团等。

风险提示：终端需求低于预期。