光伏板块的第一波行情逻辑在于：市场预期硅料价格见顶，预期行业边际拐点出现。上半年，光伏板块的整体表现并不是非常出色，核心原因是，光伏最上游的硅料环节，在供不应求的情况下出现了涨价的行情，从而带动光伏产业链价格快速上涨。市场对这一现象解读偏负面，即认为涨价即影响需求。第一轮光伏行情启动于6月9日，标志性事件为行业座谈会议的召开及硅料报价的维稳。市场预期硅料价格见顶，预期行业边际拐点出现。光伏板块的压制因素得以解除，板块迎来全面修复行情。

高价组件已被市场接受，企业排产提升，光伏正式进入平价时代。我们观察到近期一线组件厂报价已经普遍高于1.8元/W，二线也在1.75元/W左右，同时企业的排产提升意味着高价组件下游市场已经可以接受。在光伏总体生产成本持续走低的背景下，组件高价依然供不应求，表明光伏行业在平价时代，需求旺盛，行业整体进入利润放大的阶段。

需求的超预期将拔升板块估值，价格中枢的抬升将提升市场对企业未来盈利的预期，行业估值和盈利空间进一步被打开。①光伏行业的潜在需求超出了市场的预期，高价组件被市场接受，市场增长无忧；②光伏行业的整体价格中枢抬升，各环节将享有更好的盈利空间。

光伏已步入平价时代，建议重点关注光伏行业重要投资机会：

行业开工率向上边际受益最明显的辅材环节，受益标的海优新材；

供需紧张的环节，推荐通威股份、大全能源、东方盛虹（石化覆盖），受益标的特变电工、联泓新科；

新电池技术，推荐隆基股份、爱旭股份、迈为股份（机械覆盖）；

新应用领域BIPV，推荐森特股份（建筑覆盖）、受益标的中信博；

利润高速增长的逆变器环节，推荐阳光电源、锦浪科技，受益标的固德威、德业股份；

一体化组件企业，推荐晶澳科技，受益标的天合光能；

各细分环节龙头，推荐中环股份、美畅股份、晶盛机电。

风险提示：海外贸易保护、汇率波动等风险。

>>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《光伏需求旺盛，板块二次行情开启》，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。