投资建议：CES2022展会家电创新品类主要集中在黑电显示、清洁电器和智能家居领域，自动化、智能化、应用场景的细分化是行业的主要发展趋势：彩电MiniLED和OLED技术进入爆发期，超高清显示成为未来主要发展趋势，投影仪品类的“便捷性”是重要的差异化竞争优势；清洁电器的自动化程度逐渐升级；智能家居行业发展趋向于互联互通和场景细分化；白电新品更凸显智能化功能完善；小家电品类以环境健康小家电为主，更注重外观设计及功能集成。个股方面，重点推荐外销占比较高的清洁电器龙头科沃斯；激光雷达及算法技术领先、海外市场收入高速增长的石头科技；市占率领先的投影仪龙头极米科技；具备大尺寸显示优势的激光电视龙头海信视像。

CES2022重回线下，受疫情影响参展规模下降：2022CES共有2300多家厂商参展，参展人数超过4万名，人数大幅少于因疫情原因而线上举办的2021 CES，同样少于疫情前2020CES线下17.5万的参展人数和4500多家的参展厂商。我们认为本次CES展会的“降温”除了最主要的疫情防控原因之外，国际贸易的受阻导致海外厂商更加注重国内市场而减少海外参展频次也是重要原因之一。

中国家电企业发布新品扩张海外市场影响力，部分龙头企业未参展：参加本次展会的国内家电厂商主要为外销占比较高并希望扩张海外市场的企业，如黑电板块中外销占比较高的海信和TCL，以及清洁电器板块中的石头科技、宝乐、Eufy等品牌，将CES展会作为新品发布的重要平台。而外销占比较小或产能受限的企业如极米科技，以及受疫情影响重点布局内销市场的白电龙头美的集团、海尔智家等企业则未参加本次展会。我们认为随着中国家电企业出海的趋势加速，将会有越来越多的外销占比较大的中国品牌在CES展会上亮相。

创新品类主要集中在黑电显示、清洁电器、智能家居领域：黑电显示、清洁电器和智能家居参展的创新品类较多，白电、小家电相对较少。黑电显示作为历次展会的重头戏，三星、索尼、LG以及国内海信、TCL参展并发布多款前沿彩电新品；清洁电器领域中国企业石头科技、宝乐、TCL、安克等企业均发布了扫地机新品；智能家居行业的变化趋势主要是生态系统的互联互通以及应用场景的细分化，是国内企业重点参展的方向之一；白电大家电以及小家电品类的创新幅度相对较小，主要集中在功能扩展、智能升级、外观设计变动等。

风险提示：原材料价格波动风险、新型品类技术路径迭代风险、内外销需求反弹不及预期、竞争格局恶化等风险。