【非银】证券行业2021年春季策略：投资交易能力与影响力是核心竞争力

国泰君安证券研究 2021-04-27 15:10:00

通道类业务盈利能力下行拖累营收增长，财富管理及客需型投资业务是未来看点：20年券商营收改善不及预期导致股价表现疲弱，零售业务收入不及预期是主因，零售客户认知程度提升，通道类业务费率下行拉低零售业务收入弹性；机构业务收入占比提升的主因为投资收益提升，投资收益增长主要来自于金融资产扩表；企业业务收入增速具有较大的政策扰动，21年预计维持平稳。理财需求爆发、衍生品发展空间巨大，财富管理及客需型投资业务是未来看点

投资交易能力与影响力是未来核心竞争力：机构业务上，核心竞争力是投资交易能力，衍生品业务强的券商投资能力较强。财富管理业务上，核心竞争力是通过渠道和投顾能力形成的影响力，财富管理业务收入排名靠前的为影响力较强的券商。

>>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《证券行业2021年春季策略：投资交易能力与影响力是核心竞争力》，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。

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