【银行】国际及国内系统重要性银行监管框架解读：监管框架逐步清晰，催化银行利润释放
事件背景：2021年4月2日，央行与银保监会发布了《系统重要性银行附加监管规定（试行）（征求意见稿）》（下简称《意见稿》），明确对系统重要性银行实施0.25%-1.5%的附加资本要求。本篇报告基于国际和国内的监管经验，对系统重要性银行监管框架进行全面梳理，并对其影响进行测算分析。
我国系统重要性银行监管框架正在制定完善中，预计2021年可落地。我国目前有银保监会和央行MPA两套关于系统重要性银行的监管规定，但与国际通行的监管规则之间存在差异。从2020年开始，央行及银保监会一方面完善G-SIBs的监管要求，另一方面也加紧制定我国的系统重要性银行（D-SIBs）监管体系。预期在2021年，我国的G-SIBs与D-SIBs的名单及监管细则都将落地。
针对G-SIBs的TLAC要求是主要压力来源。对于G-SIBs，达标压力主要在于TLAC要求。静态测算显示，当前四大行的TLAC缺口为2.18-3.56万亿元。如果单纯依靠利润内生补充，则四大行可能要被迫降低资产增速。对于D-SIBs而言，目前上市银行短期没有达标压力。从实际经营角度看，有7家样本银行存在1199亿资本缺口。
系统重要性银行监管框架可能进一步催化银行之间的分化。①对于受到TLAC约束的大行，以及纳入D-SIBs但资本相对紧张的银行而言，可能会为满足监管要求而适度放慢资产增长；②对于盈利能力突出的股份行，以及未被纳入D-SIBs的精品中小银行而言，不存在额外的监管达标压力，竞争格局边际改善。
投资建议：本次《意见稿》出台，意味着银行盈利释放、市值管理以补充核心一级资本的逻辑进一步强化。随着2021年国内系统重要性银行监管框架的逐步完善落地，银行资本补充的意愿将更加强烈，从而对潜在的盈利释放和市值管理有着更强的正向催化，这是2021年银行股投资逻辑的重要一环。
风险提示：货币政策收紧强于预期；系统重要性监管的影响超出预期。
